Die Bilanzen der Premier League sind Fiktion. Punktabzüge sind die einzigen ehrlichen Zahlen.

Als der FC Everton vergangene Saison zehn Punkte abgezogen bekam, sprach die Liga von einer Strafe. In Wahrheit war es ein Schuldeingeständnis: Das eigene Finanzmodell der Premier League ist darauf ausgelegt zu scheitern.

Von Bury bis Bournemouth: Das Muster, das keiner benennen will

27 englische Klubs mussten seit 1992 Insolvenz anmelden. Das ist mehr als die Gesamtzahl aller Vereine, die je in der Premier League gespielt haben. Der jüngste Fall – Reading 2023 – brach unter Schulden von fast 300 Millionen Pfund zusammen. Doch jeden Sommer geben die Klubs Geld aus, als gäbe es keine Pleite.

Man denke an Bournemouths Absage an Arsenal wegen Alex Scott. Die Cherries zahlten 2023 25 Millionen Pfund an Bristol City. Indem sie nun Angebote ablehnen, setzen sie auf Wertsteigerung. Aber Bournemouths Jahresumsatz liegt bei etwa 140 Millionen. Ein Spieler, der mit fünf Millionen pro Jahr abschreibt, macht 3,6 Prozent der Einnahmen aus. Das ist keine Investition, sondern Glücksspiel.

Oder Chelsea: 43 Millionen für Maxence Lacroix, nochmal 43 Millionen für Folarin Balogun, und Felix Nmecha soll 86 Millionen kosten. Seit der Übernahme durch Clearlake Capital haben die Blues über 1,2 Milliarden für Transfers ausgegeben. Ihr Stadion fasst 40.000 Zuschauer. Die Spieltagseinnahmen sind ein Witz gegen die 130 Millionen von Manchester United. Die Rechnung geht nicht auf. Die Eigentümer setzen auf die Champions League, als wäre sie garantiert.

Die drei Lügen der Klubs über finanzielle Nachhaltigkeit

Das PSR-Regelwerk der Premier League sollte für Gleichgewicht sorgen. Stattdessen hat es Ungleichheit zementiert. So versagt das System:

  • Umsatzwachstum kaschiert strukturelle Defizite: Manchester Citys Werbeeinnahmen stiegen 2023 um 25 Prozent, trotzdem machten sie 97 Millionen Verlust. Wachstum ist kein Gewinn.
  • Spielertransfers verschleiern die Lage: Vereine verkaufen Eigengewächse als reinen Gewinn – wie Chelsea mit Mason Mount – aber das ist nicht nachhaltig. Der Brunnen versiegt.
  • Eigentümer-Darlehen sind kein Kapital: Evertons Besitzer Farhad Moshiri pumpte über 400 Millionen in den Klub. Das ist kein Investment, sondern eine Kreditkarte mit einem Limit.

Die Konsequenzen sind gravierend. Aston Villa bewertet einen Star angeblich mit 130 Millionen – britischer Rekord – dabei fasst Villa Park 42.640 Plätze. Um diese Bewertung zu bedienen, bräuchte der Klub Jahresumsätze von 500 Millionen. Weit weg. Kein Trikotverkauf in Thailand ändert diese Rechnung.

Das Gegenargument: Die Premier League wächst, Verluste sind temporär

Optimisten verweisen auf die TV-Rechte. Der aktuelle Inlandsdeal bringt 5,1 Milliarden in drei Jahren. Die internationalen Rechte steigen. Klubs wie Brighton zeigen, dass datengetriebene Kaderplanung Gewinne bringen kann. Brentfords "Punk-Strategie" – unterbewertete Spieler kaufen und teuer verkaufen – gilt als Beweis, dass Cleverness funktioniert.

Dieses Argument ignoriert drei Dinge. Erstens: Das Umsatzwachstum flacht ab. Der nächste TV-Deal wird wohl stagnieren. Zweitens: Das "Brighton-Modell" braucht unendlich viele unterbewertete Talente. Aber alle Klubs nutzen Daten. Die Vorteile schwinden. Drittens: Die Kosten steigen schneller als die Einnahmen. Bei den meisten Top-Klubs liegt die Gehaltsquote bei über 70 Prozent. Das ist nicht nachhaltig – in jeder anderen Branche wäre das die Vorstufe zur Pleite.

Manchester Uniteds 86-Millionen-Jagd auf Ayyoub Bouaddi endet wie jeder dieser Deals

United bereitet angeblich ein 100-Millionen-Euro-Angebot für den 20-jährigen Mittelfeldspieler vor. Ob er bei Old Trafford einschlägt, ist egal. Der Punkt ist strukturell: Uniteds Schulden liegen bei 970 Millionen. Die Zinszahlungen betrugen 41 Millionen. Die Gehälter kosteten 210 Millionen. Und sie leihen sich Geld, um einen Teenager zu kaufen.

Meine Prognose: Innerhalb von drei Jahren wird mindestens ein Premier-League-Klub Insolvenz anmelden, während er Transferforderungen von über 200 Millionen hat. Die Profitabilitätsregeln werden das nicht verhindern. Sie definieren nur die Bedingungen, unter denen es passiert. Die falsche Morgenröte der Selbstfinanzierung ist vorbei. Die einzige Frage ist, welches Stadion als erstes seine Lichter löscht.

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